TORONTO, le 3 dec. /CNW/ - Les ajustements en cours pour pallier les
effets macroéconomiques de l'excès de crédit seront la tendance en 2008, selon
le dernier rapport International Views de l'équipe de recherche sur l'économie
mondiale du Groupe Banque Scotia.
    "La nouvelle année verra un ralentissement de la croissance économique
mondiale, car l'onde de choc de la crise des prêts hypothécaires à risque aux
Etats-Unis se répercute sur les marchés financiers", a déclaré Pablo Bréard,
vice-président et directeur, Recherche internationale, Banque Scotia. "L'élan
énergique auquel on assiste dans les économies des marchés émergents clés tels
que la Chine, l'Inde et la Russie contrebalancera en partie le ralentissement
de croissance des pays du G7, contribuant à corriger des déséquilibres
mondiaux de longue date. Le prochain resserrement du crédit à l'échelle
mondiale pourrait aussi déclencher un processus sain, bien que volatil, de
révision des prix du risque, à la fois sur les marchés de premier ordre et sur
les marchés lucratifs".

    Amérique latine : Une meilleure gouvernance, le développement des
    secteurs financiers locaux et une croissance cyclique renforcent la
    résistance de l'Amérique latine au choc économique et financier provenant
    des Etats-Unis

    En Amérique latine, la soutenabilité accrue de la dette, des réserves
internationales appréciables et le développement continu des secteurs
financiers offrent une protection contre les ondes de choc de la crise des
prêts hypothécaires à risque amenée par les Etats-Unis. Une forte demande
intérieure renforce également un sens de la résistance à des chocs économiques
issus des Etats-Unis. Le Mexique sera soutenu par l'amélioration d'éléments
fondamentaux - en ce qui a trait à un leadership fort, à l'approfondissement
des réformes fiscales et au développement du marché local du crédit -, de même
que par la hausse de l'investissement direct étranger et les prix élevés du
pétrole.
    L'influence des marchés émergents sur la durée du cycle économique
mondial s'accroît. Certains pays en développement des Amériques jouent un rôle
en influençant le changement institutionnel et le développement économique
dans la région. Le Brésil est désormais une force importante de l'hémisphère,
jouissant d'une réputation internationale dans le domaine de la fabrication et
sur le plan diplomatique. Le Mexique continue de renforcer son intégration sur
une large assise dans une zone économique nord-américaine élargie. Le Chili
est devenu un modèle institutionnel fort dans la région et une porte d'entrée
commerciale fiable vers la région Asie du Sud / Pacifique. L'Argentine,
destination touristique de plus en plus prisée, mettra probablement fin à son
isolement des marchés financiers mondiaux dès que sa nouvelle administration
entrera en fonction. L'influence du Venezuela dans les pays du centre de
l'Amérique latine s'amenuise.

    Europe : Elle est confrontée au double défi de l'appréciation de sa
    devise et du ralentissement économique alors que le cycle de resserrement
    monétaire atteint sont apogée

    L'arrivée d'un leadership fort dans des pays importants comme l'Allemagne
et la France laisse présager une unité régionale plus solide dans
l'élaboration de la politique économique et de la politique étrangère. La
sécurité de l'approvisionnement énergétique restera une question névralgique
en raison du fait que la Russie intensifie son contrôle sur le secteur de
l'énergie. La France jouera sans doute un rôle plus actif et peut-être plus
conflictuel dans les affaires mondiales sous le leadership de Nicolas Sarkozy.
L'expansion de la zone Euro se poursuivra avec l'entrée de Chypre et de Malte
en 2008. Le conflit de la Turquie au nord de l'Iraq pourrait élever le risque
politique mais ne devrait pas entraver la mise en oeuvre des réformes
structurelles. Parmi les principales économies européennes en développement,
la Russie - le plus grand producteur mondial de pétrole et de gaz naturel -,
continuera de tirer profit de la vigueur récente du prix de l'énergie,
maintenant une croissance similaire aux pays d'Asie orientale.

    Asie : L'Asie en émergence continuera de donner le ton en 2008

    Menée par la Chine, l'Asie émergente continuera de donner le ton au cours
de l'année 2008, malgré l'évidence d'un ralentissement modéré. En général, la
transition d'une croissance axée sur les exportations à une croissance
domestique se fait graduellement. Les larges surplus commerciaux dans la
majeure partie de la région ont contribué à limiter l'effet perturbateur des
prix élevés du pétrole. La Chine renforcera son leadership économique dans la
région malgré sa vulnérabilité à la correction financière du marché. Les Jeux
olympiques, prévus en août 2008, mettront en évidence l'influence de ce pays
dans le monde; toutefois, l'Inde et le Japon demeurent des forces régionales
clés contribuant à stimuler une zone économique panasiatique mieux intégrée.
Le développement du secteur financier et du marché des valeurs chinois se
poursuivra, bien que la crainte de voir des bulles d'actif puisse survenir,
entraînées par des ajustements de prix des actifs dans les pays développés.
Ensemble, les réserves asiatiques de devises totalisent environ 4 billions de
dollars américains, ce qui donne à la région une énorme influence sur les
marchés mondiaux des devises et des valeurs. Les incertitudes liées aux
élections en Inde et au Japon, les luttes de pouvoir en Thailande et au
Pakistan ainsi que l'aggravation des conditions de sécurité en Afghanistan
pourraient modifier sensiblement le profil de risque régional au cours de
2008.

    International Views est un rapport périodique, publié quatre fois par an
par l'équipe de recherche sur l'économie mondiale du Groupe Banque Scotia.
Offrant des perspectives uniques sur les contextes économiques et politiques
de quelque 34 pays, représentant 90 % du PIB mondial, International Views est
l'un des nombreux rapports de recherche à l'échelle mondiale préparés par
l'équipe Recherche internationale du Groupe Banque Scotia. La version
intégrale du rapport peut être consultée en ligne à www.scotiabank.com.

    L'équipe de recherche sur l'économie mondiale du Groupe Banque Scotia
offre à ses clients des études sur les facteurs qui façonnent l'économie
mondiale, incluant les développements macroéconomiques, les tendances des
devises et des marchés financiers ainsi que les enjeux monétaires, fiscaux et
de politique publique.