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- Premiers choix pour les investisseurs en 2008 - la potasse et la houille cokéfiable de première qualité TORONTO, le 20 déc. /CNW/ - L'Indice des prix des produits de base de la Banque Scotia, qui évalue les tendances influant sur le prix de 32 des principales exportations canadiennes, a bondi de 4,5 % d'un mois sur l'autre en novembre et a établi un nouveau record, soit 3 % de plus que le sommet précédent, atteint en mai 2007. Par rapport à son creux cyclique d'octobre 2001, l'Indice global a gagné 141,4 %, ce qui représente sa deuxième plus forte augmentation depuis la fin de la Seconde Guerre mondiale. Le prix des produits de base s'est en outre raffermi pour la sixième année consécutive. L'Indice du pétrole et du gaz était en tête de la progression des prix en novembre, faisant un autre bond de 13,4 % en glissement mensuel. Le prix du brut West Texas Intermediate (WTI), l'indicateur nord-américain, a atteint, le 21 novembre, le cours record de 99,29 $ le baril dans les négociations intrajournalières à la bourse Nymex, ce qui a eu pour effet de faire bondir le prix du brut lourd et léger en Alberta. En novembre, le cours du WTI était supérieur de plus de 22 $ US aux prix enregistrés à la fin de l'été. Bien que restant relativement faible, le prix fixé pour les exportations de gaz naturel canadien a franchi la marque des 7 $ US le millier de pieds cubes, dans la foulée de la hausse des prix du Nymex, encouragé par le prix record du brut et par une diminution des importations de gaz naturel liquide aux Etats-Unis. "On s'attend à ce que le prix du brut WTI reste exceptionnellement élevé et volatil en 2008 et qu'il atteigne en moyenne 88 $ US, presque 90 $ US", estime Patricia Mohr, vice-présidente, Etudes économiques, et spécialiste, Marchés des produits de base à la Banque Scotia. "Contrairement à ce qui était prévu, le groupe des Dix de l'OPEP a décidé, lors de sa réunion du 5 décembre 2007, de ne pas modifier ses quotas pour le premier trimestre de 2008, bien que la demande pour le brut produit par les pays de l'OPEP excédera probablement leur production réelle, comme c'était le cas pendant le quatrième trimestre de 2007. L'OPEP attribue les sommets atteints par le prix du pétrole aux activités spéculatives de fonds de placement et aux risques que les problèmes géopolitiques font poser sur l'offre, plutôt que sur l'offre inadéquate de pétrole." L'Indice des métaux et des minéraux a aussi augmenté légèrement en novembre. Bien que le ralentissement économique américain et les contrôles plus serrés du crédit en Chine aient poussé les prix des métaux de base à la baisse, ceux de la potasse et du soufre ont fracassé des records au port de Vancouver. Les prix des métaux précieux étaient aussi élevés, encouragés par la faiblesse du dollar américain et les prix records du pétrole. Fin 2007, avec un gain de 313 % en glissement annuel, le soufre est l'élément compris dans l'Indice des prix des produits de base Scotia qui a affiché le meilleur rendement. "Le prix de la potasse enregistrera presque certainement des gains au début de 2008", pense Mme Mohr. "La Chine sera confrontée à des prix beaucoup plus élevés pour la potasse provenant de l'Ouest du Canada, soit au moins 125 ou 150 $ US la tonne, lorsque son contrat avec Canpotex sera renégocié pour 2008. Le prix payé actuellement par la Chine en vertu d'un contrat établi au début de 2007 est inférieur d'environ 190 $ US au prix obtenu par IPC, représentant le producteur russe Silvinit, dans le cadre de ses derniers contrats en Asie du Sud-Est, soit 450 $ US incluant le coût du fret." Dans le monde, les trois cultures qui utilisent le plus de potasse à l'hectare planté sont l'huile de palme, la canne à sucre et le mais, qui toutes profitent de l'intérêt mondial croissant pour les biocarburants. Le prix de la houille cokéfiable bondira aussi au début de 2008. On prévoit en effet que le prix de la houille cokéfiable de première qualité de l'Ouest du Canada passe, dans le cadre des négociations annuelles avec les aciéries japonaises, de 94 $ US la tonne (FAB Vancouver) à 140 $ US pour l'exercice 2008 au Japon, qui débute en avril, ce qui fracasserait le sommet précédent de 125 $ US établi au cours de l'exercice de 2005. "La phase haussière du prix des produits de base devrait se poursuivre pendant le premier semestre de 2008, bien qu'il y ait des risques sur le plan économique, étant donné le resserrement du crédit aux Etats-Unis lié aux pertes sur le marché des hypothèques à risque et à la révision du prix du crédit", note Mme Mohr. Bilan des produits de base en 2007 La poursuite cette année de la hausse du prix des produits de base a mis en évidence les développements suivants :- la vigueur de la demande et du prix des métaux de base pendant presque toute l'année, liée à l'accélération de la croissance du PIB chinois, qui a atteint 11,9 % au 2e trimestre de 2007, ce qui a plus que contrebalancé le ralentissement de la demande provenant des pays du G7; l'expansion rapide de la capacité de production d'acier inoxydable en Chine, qui a entraîné une forte demande pour les métaux d'alliage comme le molybdène et le cobalt, de même que pour le minerai de fer et le charbon à coke métallurgique; - l'intérêt porté aux produits de base par les fonds de placements et de couverture à titre de protection contre le déclin du dollar américain; - le dynamisme des prix mondiaux des céréales et des graines oléagineuses, de même que celui des revenus agricoles, lié à l'intérêt croissant porté aux biocarburants et à la faiblesse de l'offre, ce qui encourage une plus grande utilisation d'engrais et des prix records pour la potasse, le soufre, l'urée et le diphosphate d'ammonium; et - un sentiment de plus en plus répandu que l'offre mondiale de pétrole est insuffisante, l'offre différentielle hors OPEP ne répondant encore une fois qu'à la moitié de la croissance de la demande mondiale en 2007.Etudes économiques Scotia propose à sa clientèle une analyse approfondie des facteurs qui façonnent les perspectives du Canada et de l'économie mondiale, notamment l'évolution macroéconomique, les tendances des marchés de change et des capitaux, le rendement des produits de base et de l'industrie ainsi que les enjeux relatifs aux politiques monétaires, fiscales et gouvernementales.
Renseignements: Patricia Mohr, Etudes économiques Scotia, (416) 866-4210, pat_mohr@scotiacapital.com; Bernard Boileau, relations publiques, Banque Scotia, (450) 420-4595, bernard.boileau@scotiabank.com